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扁鋼價格仍將延續“螺旋式”下跌過程。對于鐵礦石來講，之所以我們認為其當前的下跌空間相對較高，從供給端來看，無論是進口鐵礦石還是國產鐵礦石都處于高位。同時更能表征鐵礦石終端需求的生鐵產量同比增速處于低位。從供求兩端來看，當前鐵礦石所處的基本面環境比2012年還弱，價格下跌空間仍然較大。

  謹慎的貨幣政策無法提供黑色金屬上升的動力。在2012年下半年黑色金屬出現明顯反彈也依賴于政府在二季度的一系列刺激政策，包括降準、降息，體現在貨幣端的就是快速上升的新增社融增速。從當前的新增社融水平來看，2012年“瘋狂”的貨幣刺激很難再現。  相對較高的邊際生產利潤將支撐粗鋼產量維持高位。從當前的生產利潤模型來看，未來三周粗鋼產量同比增速仍將保持上升趨勢，同時結合近期的鋼鐵調研情況，鋼廠開工率仍然維持在高位。  上周螺紋鋼社會庫存大幅下降6.2%。從近期主要鋼材社會庫存的變動來看，螺紋鋼、線材的社會庫存處于明顯的下降趨勢。我們認為這主要體現了貿易商采購意愿不強導致的被動去庫存，此外終端用戶的采購量可能會受到鋼材價格偏低的正面刺激，但總體來看，社會庫存的下降不會對鋼材價格產生向上的支撐。